تطبيقات النماذج الهيكلية في الكشف عن مخاطر التعثر المالي بالمؤسسة"دراسة نموذج Merton"
Abstract
تهدف هذه الدراسة إلى نمذجة احتمالات التعثر المالي بالمؤسسة في إطار نموذج ميرتون . فمنذ بروزه سنة (1974)، أصبح يمثل العمود الفقري للحصول على رؤى كمية حول احتمال التعثر المالي بالمؤسسة. توظف هذه الورقة نموذج ميرتون لتقدير مخاطر التخلف عن السداد، وذلك من خلال اعتبار قيمة حقوق الملكية في المؤسسة كخيار شراء على أصولها. ولتحقيق هذه الغاية قام الباحث بالاستعانة بمجموعة واسعة من الأدوات الإحصائية و الرياضية المختلفة. حيث ركزت الدراسة على مفهوم الخطر المالي ونمذجته وكذا الأفكار الأساسية وهياكل نموذج ميرتون. ولقد خلصت الدراسة إلى أن تقدير قيمة التعثر بالمؤسسة، تكون من خلال شراء خيار البيع على أصولها، ويمكن اعتبار أن البنك قام باقتناء سياسة تأمينية حيث يعتبر هذا القسط القيمة المخصومة للتعثر المتوقع.
الكلمات المفتاحية -
التعثر، الخطر المالي، نموذج ميرتون، احتمال التعثر.
References
2- د عبد الرزاق جليل، حمزة الطيبي، "إدارة مخاطر العمليات المصرفية الالكترونية"، مجلة رابطة إدارة المخاطر، العدد الثالث، المجلد السابع.2007، ص: 96.
3- محمد زكي يوسف اشكيرو، "تقييم المخاطر وآثارها على أداء البنوك التجارية الأردنية" رسالة دكتوراه، كلية الدراسات العليا، الجامعة الأردنية، 2010، ص: 05.
4- تجدر الإشارة هنا أنه يفترض في حالة عدم التأكد أن مدير الخطر لا يستطيع أن يقدر اي قيم محتملة في تقييم الموقف.
5- Darrell Duffie, Stephen Schaefer, 2005, ”Quantitative Risk Management Concepts, Techniques and Tool”, Princeton Series in Finance, p : 25 .
6- مرجع سبق ذكره . ص: 26.
7- Ernst Eberlein, “M Kalkbrener, Ludger Overbeck, 2007. Mathematics in Financial Risk Management”, Journal of Risk, p10.
8- مرجع سبق ذكره ص: 10.
9- Darrell Duffie, Stephen Schaefer, 2005, ”Quantitative Risk Management Concepts, Techniques and Tool”, p : 26.
10- مرجع سبق ذكره ص: 30.
11- Fotios C. Harmantzis, Linyan Miao, Yifan Chien,2005, - Empirical Study of Value-at-Risk and Expected.
12- عبد الحميد عبد الحي "إستخدام تقنيات الهندسة المالية في إدارة المخاطر في المصارف الاسلامية"، رسالة دكتوراه، كلية الاقتصاد، جامعة حلب، 2014، ص: 65.
13- Alexandros Benosa,1, George P, 20047 Extending the Merton Model: A hybrid approach to assessing credit quality, Journal of Mathematical and Computer Modelling p: 47–68.
14- P. Crosbie, J. Bohn, Modelling default risk, Journal of Derivatives 11 (2003) 9–24.
15- مرجع سبق ذكره ص: 30.
16- مرجع سبق ذكره ص: 30.
17- F. Black, M. Scholes, Pricing of options and corporate liabilities, Journal of Political Economy 81 (1973) 637–659.
18- مرجع سبق ذكره ص: 660.
19- Tomasz Z, MERTON’S AND KMV MODELS IN CREDIT RISK MANAGEMENT, University of Economics in Katowice, p 128.
20- مرجع سبق ذكره ص: 128.
21- Sreedhar T Bharath and Tyler Shumway, Forecasting Default with the KMV-Merton Model, University of Michigan, working paper, December 17, 2004 p12.
22- مرجع سبق ذكره ص: 128.
23- مرجع سبق ذكره ص: 128.
24- مرجع سبق ذكره ص: 128.
25- Du, Yu, andWulin Suo, 2004, Assessing credit quality from equity markets: Is a structural approacha better approach? working paper, Queen’s University. p:68.
26- مرجع سبق ذكره ص: 69.
